：SH2405合约收于2668元/吨，-48元/吨，成交3.2万手，持仓量3.6万手。山东32%离子膜碱市场主流价格720-795元/吨，50%离子膜碱市场主流价格1280元/吨。
核心逻辑：烧碱产能利用率80%（+0.4%），装置损失量13万吨（+0.1）。节后生产企业产能利用率快速回归，反弹至节前水平。装置损失量维持在中等偏低水平。后市来看，3月计划内检修装置或产能较小，或检修时间比较短，对供应量难有较大影响。供应量将继续保持高位。库存方面，液碱厂内库存43万吨（-9%），片碱厂内库存1.6万吨（0）。液碱自3月初开始就持续去库，本周去库幅度较大，极大程度缓解年前累库压力。片碱库存变化不大，整于中等位置，去库压力中等偏低。整体仓库存储上的压力有望得到进一步缓解，处于上游主动去库阶段。需求端，山东氧化铝市场价3255元/吨（-5），氧化铝库存36万吨（+1.3）。江苏印染厂开工率70%（+4%），浙江印染厂开工率73%（+6%）。粘胶短纤产能利用率83%（-0.3%），厂内库存13万吨（+5.5%）。目前氧化铝利润空间尚可，山东、广西、贵州等地多数生产企业正常产出，加上部分港口进口氧化铝到港增多，供应相对充足。氧化铝偏弱运行，对上游成本端支撑力度较弱。粘胶短纤化工辅料硫酸及二硫化碳价格持续上涨，粘胶短纤成本窄幅增加。粘胶短纤市场重心小幅上移。对烧碱支撑力度一般。总的来看，成本端支撑力度减弱，供应高位，下游氧化铝偏弱运行，烧碱震荡偏弱运行。
主要逻辑：上周原油价格宽幅走强，成本驱动下 PX 期货现货价格均有宽幅上涨。PTA需求小幅改善，PX、PTA 整体供应仍然偏高。美国汽油库存持续去库，但调油逻辑仍未兑现。目前 PX 调油未兑现的情况下，主要交易逻辑仍然是成本驱动，或跟随原油涨跌。
玻璃：2405收于1543元/吨，涨幅-0.77%，现货方面，沙河迎新1700（0）元/吨，河北长城1700（0）元/吨，河北望美1715（-5）元/吨，湖北地区5mm白玻1840（0）元/吨。成本端：纯碱重碱沙河价2000（0）元/吨，青海部分厂继续停车，远兴三线基本满产，四线试车，节后下游采购积极性不高，纯碱价格存下滑预期。供给方面，玻璃日熔量回升速度放缓，厂家库存仍处于同期中性水平，主产地库存低位，需求方面，下游回款仍是问题，节后复工节奏预计较为缓慢，1季度竣工刚需支撑预计小幅回落，近期低位震荡为主。
原油：3月20日，WTI主力原油期货收跌1.46美元，跌幅1.76%,报81.27美元/桶；布伦特主力原油期货收跌1.43美元，跌幅1.64%，报85.95美元/桶。
昨日国际油价未延续前期涨势，市场热度降低，高位震荡可能性增加。宏观方面，市场对本次美联储政策不发生明显的变化达成一致，并基本都预测今年将降息三次，结果和市场预期接近，FOMC点阵图显示，今年预计降息2-3次，而预计降息3次的人略微偏多。CME数据上调6月降息概率至75%左右，打破了之前和7月降息概率差距不大的局面。鲍威尔承认前两个月的通胀现象较难解决，同时也表明虽有一些波折，但通胀向2%发展的趋势并未改变。基本面方面，美国3月15日当周EIA原油库存-195.2万桶，较预期1.3万桶明显减少，继连续6周的累库后，连续第二周去库。战略石油库存继续累库75万桶，目前库存已达2023年4月28日以来最高位。原油产量保持1310万桶/日。
沥青：3月20日，BU主力合约BU2406收盘价格为3701（+18）元/吨。华东地区区内价格参考3505-3820元/吨；山东地区市场参考价在3460-3640元/吨，区内齐鲁石化计划明日复产，供应小幅增加但下游需求表现疲软，交投氛围偏淡。短期来看，开工率方面，3月14日，国内沥青81 家企业产能利用率为28.7%，环比增加1.8%；54 家样本企业厂家当周出货量为36.5万吨，环比减少0.6%。库存方面，截至3月14日，国内厂库环比减少0.1%；国内社库环比增加1.6%。
目前仍处于沥青的季节性淡季中，北方气温有所回升，南方未来降雨较多仍压制沥青下游开工需求。预计未来国内市场整体供需两淡，沥青价格随原油价格波动。
燃料油：3月20日，中国舟山低硫燃料油保税船供卖方报价较LU2405结算参考价升贴水-13元/吨，为4578元/吨；中国舟山高硫燃料油保税船供卖方报价较FU2405结算参考价升贴水+26元/吨，为3491元/吨。
乌克兰无人机袭击俄罗斯炼油厂，使得国际油价上调，燃料油跟随上涨。同时，俄罗斯高硫炼厂也受到了影响，预计流入亚洲的高硫燃料油将会减少，亚洲高硫供应或将偏紧。中东地缘冲突及红海危机依然持续，燃料油需求推高。燃料油偏多看待。
LPG：PG主力合约PG2404收盘价格在4773（-18）元/吨。大连商品交易所液化气总仓单量为7004（-222）手。现货方面，华南民用4950-5200（5040，+40）元/吨，华东民用4800-5050（4948，+6）元/吨，山东民用4690-4850（4810，+40）元/吨；进口气主流：华南5100-5300（5130，+20）元/吨，浙江5050（0）元/吨，江苏（连云港）5200（0）元/吨。基差，华南267元/吨，华东175元/吨，山东+37元/吨。PG04-05月差为36，呈Back结构。最低可交割品定标地为山东。
LPG近期中东离岸贴水一下子就下降表明远东买家买兴较差，燃烧需求缓慢走弱而化工需求提升没有到达预期，整体需求偏弱。FEI价格震荡，原油价格偏强，国际货源供应充足，整体基本面偏弱，但月差逐渐缩小表明远月供需有所改善，预计LPG价格跟随原油上涨但涨幅有限。
PVC：20日，PVC期货2405收于6027元/吨。现货:常州PVC市场行情报价略涨，成交一般。期货震荡上涨，点价及一口价均有，终端观望为主，采购积极性不佳，部分套保盘采购。上午5型电石料现汇库提参考5720-5800元/吨（不含装）。点价货源：元品-280，青海宜化-250，金昱元-250，鄂绒-230，中泰-220，天业5型-180。一口价天业5型报5820元/吨，天业8型报5940元/吨，天业3型报5940元/吨。
核心逻辑：上周PVC开工率78.3%（-0.7%），电石法升，乙烯法降。新增计划检修7套，宜化、天原共68万吨4月份，天业130万吨4-5月轮修，其余在5-6月份。目前春季检修强度有限，尽管库存高企，但行业亏损度情况并不严重，难以倒逼扩大检修。库存方面，3月14日，社库54.5万吨，环比-0.2（前值+0.6）万吨，结束11连增，同比高19.9%，终端维持刚需，华东部分仓库停装，导致货源分流到非主流仓库，华东华南均呈小幅去库；厂库41.3万吨，环比-2.2（前值+0.03）万吨，内销发货好转，出付加快，但当前报价下，新接订单不佳，预售继续恶化；厂家可售库存1.9万吨，环比+3.54（前值+0.15）万吨，两连增。海外方面，全球各大市场稳价，中国出口利润变化不大，出口订单继续转弱，台塑4月报价预期下调。需求端，部分大城市进一步松绑楼市，消费端以旧换新均是利好，但对当下下游开工影响不大，逢低备货是常态。成本端，电石开工回升，市场货源仍偏紧，采购价补涨，烧碱提价，PVC边际成本5860。综上，春季检修强度有限，去库偏慢，03合约仓单注销流出后，加剧现货端压力，基差承压，后市评级维持震荡。
苯乙烯：华东江阴港主流自提9340（-80）元/吨。江苏下午市场暂弱势震荡，闻目前盘面现货/准现货9330/9350；3月下9340/9360；4月下9380/9400；5月下9360/9370；单位：元/吨。消息面偏僵持，乏单边引导，期现货跟主力盘暂窄盘整理，交投气氛按需。 重要数据发布（周一）：截至2024年3月18日，华南苯乙烯主流库区目前总库存量5.4万吨，较上期（20240311）库存数据下降0.3万吨，环比降5.26%。周期内，下游工厂港口提货稳定，另外，港口到货量仍处于低量水平，因此导致港口库存继续下降。
核心逻辑：上周开工率57.6%，环比-5.85%（前值-1.4%），三连降，产量25.1（-2.55）万吨，样本产能2095万吨。恒力72万吨重启，浙石化4# 60万吨故障停车，中委广东80万吨停两周，近期大装置短停现象明显增多。库存方面，本期产业总库存42.6万吨，环比-4.6（前值-0.4）万吨，两连降，同比+16%（前值+18%），历史高位。江苏到港继续下降，下游刚需基本回到正常状态，提货升至23年6月以来的顶配水平，市场涨价去库，出口发货增加，可售货源维持8成的高位；下周东北、华东装置预期重启，厂库预计变化不大。需求端，下游综合开工逐步提升至57%，其中EPS提升5个百分点，PS、ABS相对偏弱，但3月家电排产情况较好。成本端，国际能源署上调全球需求预期，地缘扰动延续，油价上涨；纯苯下游持续降负，且利润普降，港口库存维持低位，加工费2187（+115）元/吨；苯乙烯非一体化成本9980（+220）元/吨，加工费-550（+80）。综上，大装置短停情况增多，下游持续复苏，基本到常规水平，纯苯短期维持供需平衡，后市评级上调至偏强。
甲醇：今日甲醇主力MA2405日内偏弱震荡，开2588元/吨，收2580元/吨 。现货方面，基于12：00-16：40，下午太仓甲醇市场弱势整理，现货价格参考2730-2740，3月下旬纸货参考2700-2710，4月下旬纸货参考2625-2630（单位：元/吨）。随着中午江苏甲醇制烯烃计划近期停车检修，盘面下滑影响，刚需转弱，整体交投气氛环比上午转淡，成交放量不足。基于9:00-15:00，内蒙古甲醇市场主流意向价格在2030-2080元/吨，与前一交易日均价下跌15元/吨。生产企业出货为主，下游按需采购，价格弱势整理。（内蒙北线，甲醇山东南部市场部分意向价格在2430元/吨，价格窄幅波动。暂无企业报价。截止3月14日，沿海地区甲醇库存在71.5万吨，环比下跌0.6万吨，跌幅为0.83%，同比下跌1.24%。基本面来看，供应方面，部分装置检修，甲醇开工率下行，后期关注内地春检时间以及力度。进口方面，目前伊朗检修装置逐步重启中，后期进口量将逐步回升。需求端来看，南京诚志MTO装置停车，盛虹MTO装置降负，宁波富德计划停车检修，烯烃需求有所下滑。传统下游节后陆续复工，开工率逐步提升。成本端，煤炭方面多数煤矿继续保持平稳生产，但需求跟进不足，下游用户多对后市存看空预期，买涨不买跌情绪较重，煤矿销售不畅，坑口价格承压下调为主。综合看来，由于3月份甲醇进口量较少，港口库存仍维持低位，对甲醇价格形成支撑。不过，后期来看，烯烃装置存在检修计划，烯烃需求预测下滑。此外，伊朗装置逐步重启，后期进口量将逐步提升。强现实与弱预期博弈，短期内预计甲醇保持高位震荡走势，中长期或承压。
纸浆：SP2405合约收于6194元/吨，+90元/吨，持仓量23万手，成交29万手。山东市场主流纸浆品牌现货含税参考价：针叶浆6150元/吨，阔叶浆5500元/吨，本色浆5400元/吨，化机浆4100元/吨。
核心逻辑：供应方面，1月纸浆总进口355万吨（+10%），突破历史高位。1月纸浆全球发运量434万吨（-13%）；W20发往中国154（-22%）、西欧92（+6%）、北美63（-3%）。供应端主要压力来自于芬兰为期两周的罢工，目前芬兰几大浆厂已宣布停产。后续影响量需关注罢工是否会按时结束。后市供应存偏紧预期。库存方面，欧洲总库存128万吨（+10）；漂针浆20（-1）；漂阔浆44（-4）。国内港口总库存206万吨（-0.4）；青岛港105（-2）；常熟港70（+4）。两大港口都处在去库难，甚至累库的状态下，常熟港更是即将突破三年最高库存，由于去库迹象较弱，不排除贸易商以价换量的情况。后市来看，累库现实已定，去库条件一种原因是下游需求上涨，一种原因是上游是否愿意薄利多销。如果持续现状僵持，上游将进入被动去库阶段。需求端，虽然主力纸企上调价格，但是市场出货表现并不好。基于成本面看原料端价格偏强波动，纸企利润压缩，纸企被动上调价格是必然措施。后市来看，终端消费表现很难有大的提振，需求涨势或将放缓。综合看来，成本高位及供应压力为浆价提供支撑，然需求端有提振没有到达预期，接货乏力，纸浆震荡整理。
聚乙烯：L2405合约收于8355元/吨，+36元/吨，持仓36.6万手，增加2309手。现货方面，华东低压：8450元/吨（+150），华东高压：9250元/吨（+50元/吨），华北线元/吨）。
核心逻辑：PE停车8.6%(0.0%),线%(-1.5%)。下周计划停车装置较多，预计检修影响量在7.15万吨，较本周检修量增加。库存方面，3月8日国内PE库存113.0万吨（-0.9%,前值114.0)。其中生产库存48.3万吨（-1.5%,前值49.0)，港口库存47.4万吨（1.2%,前值46.8)，贸易厂库17.3万吨（-4.8%,前值18.2)。业者对后市信心不足，下游刚需恢复力度有限，小幅让利以促成交，库存消化速度较慢。需求端，聚乙烯下游农膜开工47%（+6%），包装开工53%（0%），薄膜开工45%（0%）。棚膜需求旺季已过，订单跟进不足，制约开工。地膜需求慢慢地跟进，西北、西南地区个别招标企业订单集中，部分企业订单有所积累，开工保持高位。后续来看，地膜需求尚存，但需求正在转弱，后续开工或难长时间维持，预计新增订单预期向好，但恢复速度较缓，整体需求小幅回暖。综合看来，下周国内检修量预计小幅增加，供应小幅减少。需求方面，棚膜需求下滑，地膜继续增加。利润方面，油价大面积上涨后也许会出现小幅回调后震荡，煤价需求较弱难改观，很可能继续下跌。预计聚乙烯市场震荡。
聚丙烯：PP2405合约收于7635元/吨，+19元/吨，持仓量45万手,减少1276手。拉丝现货方面，华东市场：7550元/吨（+20元/吨），华北市场：7470元/吨（+10元/吨），华南市场：7570元/吨（+20元/吨），西北市场：7400元/吨，美金市场：940美元/吨。
核心逻辑：PP停车14.3%(0.0%),均聚排产53.9%(2.7%),共聚排产31.9%(-2.7%)。本周检修损失量在10.6万吨，环比上周回落6.05%。下周供应端预计微幅缩量，检修企业增多导致部分供应减少，同时新增扩能空窗期，利好市场供应端。库存方面，3月8日国内PP库存59.9万吨（-0.6%,前值60.3)。其中生产库存49.7万吨（0.1%,前值49.6)，港口库存6.7万吨（-1.0%,前值6.8),贸易厂库3.6万吨（-9.3%,前值4.0)。下游需求未见实质性转变，贸易商采购积极性较低，消耗库存观察后续走势。需求方面，下游工厂新订单环比改善不大，同比弱于往年，且利润有限，信心不足，维持低价适量采购为主。且部分大厂尚有原料库存，对高价原料接货积极性不高，整体需求表现平平。短期PP需求端的利多主要在于下游工厂原料库存低位，随着开工负荷的提升，原料库存逐渐消化，后续补货需求仍在，仍可对价格形成支撑。综合看来，下周国内检修量预计有所增加，供应小幅减少。需求方面，订单同比下滑严重，下游采购积极性不足。利润方面，油价大面积上涨后也许会出现小幅回调后震荡，煤价需求较弱难改观，很可能继续下跌。预计聚丙烯市场整体震荡。
天然橡胶：3月20日，ru2405收盘报收15390元/吨，较前一交易日-0.03%。供给端，泰国发往国内的标胶、烟片胶、浓乳理论利润全部为负值，海内外价格严重倒挂叠加海外需求复苏以及EUDR的长期影响，远端到港仍存持续下降的预期，供给端助推深色胶去库斜率扩大。目前，国内浓乳价格位于历史同期高位，海外浓乳价格升水于国内浓乳价格，开割初期或存在浓乳分流现象，利多浅色胶，然高浓乳价差的可持续有待开割后进一步佐证。预计海南产区或正常开割，云南产区开割时间存在干旱扰动。需求方面，国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，中长期助推汽车轮胎需求。综合看来，目前天然橡胶价格已充分反应原料大涨的利多因素，然低产期下仍较难验证价格上行后给到的供应压力，因此成本端的利多依旧是有效的。预估天然橡胶价格大涨后短期或有震荡，谨慎偏强。
PTA：期货端，3月20日，TA2405合约收盘报收5922元/吨，较前一交易日-0.64%。PTA现货价格收跌15至5905元/吨，现货均基差收跌4至2405-41；PX收1030美元/吨，PTA加工区间参考386.52元/吨；PTA开工稳定81.54%，聚酯开工88.69%。今日PTA供应充裕，日内现货基差延续弱势，随价格上涨，自身成本及供需压力再现，价格窄幅回调。3月主港交割05贴水39-42成交，个单宁波货偏低贴水50，4月主港交割05贴水38、32、25成交，远期商谈为主。综合看来，原油回调，PX内有仓单压力。预计短期TA震荡。
乙二醇：期货端，3月20日，eg2405合约收盘报收4522元/吨，较前一交易日-0.26%。3月20日张家港乙二醇收盘价格在4497元/吨,下跌4，华南市场收盘送到价格在4550元/吨,下跌30，美金收盘价格在529美元/吨,下跌1。乙二醇市场今日横盘整理为主，早盘开盘时，张家港现货开盘在4505附近，盘中走势窄幅波动为主，全天价格在4490-4510区间运行，下午收盘时，现货商谈在4495附近，现货基差维持稳定，05-30附近运行，华南市场下游采购没有明显好转，成交僵持。综合看来，成本端对MEG牵引有限。短期来看，供应端检修陆续兑现，缩量预期提升，然产量绝对高位仍将压制价格。海外来看，港库回升预期浓烈。预计短期MEG震荡为主，或有走弱。